宝亿莱家居软装馆智能家居板块11大概念股价值解析【6】

原标题：智能家居板块11大概念股价值解析（十）

　　海信电器：客厅经济崛起推动价值持续重估

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：范杨日期：2015-03-02

　　维持公司盈利预测，上调目标价至29.2元，建议“增持”。

　　维持公司2014-2016年收入预测290/321/360亿元，维持EPS预测1.04/1.33/1.84元。我们认为，随着客厅经济发展趋势日益明朗，黑电行业价值正在得到持续重估。海信电器是目前国内市场上最具竞争力的黑电厂商，宝亿莱家居饰品，亦是A股最纯粹的黑电标的，开家居饰品店，在家庭互联网大发展的趋势下，我们进一步上调目标价至29.2元（对应2015年22xPE估值，较原目标价21.25元上调37.5%）以反映这一趋势的价值。建议“增持”。

　　海信电器是黑电行业中最受益于“客厅经济”的标的。

　　我们在2月24日发布的黑电行业深度报告《家庭互联网风起，2015年是黑电大年》中测算黑电行业的潜在价值空间将从现在的约800亿元上升到3600亿元以上。作为国内份额最高，在智能电视领域中投入最早最大的黑电企业，海信电器亦将成为A股黑电行业中最受益于“客厅经济”的标的。2014年海信电器内销电视市场份额约为16%。

　　关注后续合作推进，期待运营价值显现。

　　2014年2月5日，宝亿莱家居饰品，海信与腾讯召开发布会宣布将联手打造“聚好玩”精品电视游戏体验平台。我们认为以腾讯在社交和游戏之所长，介入电视游戏市场将产生极其深远的作用，宝亿莱家居生活馆，运营价值有望在年内逐步显现。同时我们认为，视频、游戏、购物、家庭院线都是“客厅经济”的重要部分，宝亿莱家居饰品，本次合作拉开了合作开发客厅的大序幕，预计未来还会在其他领域展开合作。

　　风险：政策再度加强对电视的约束。　　　　　　　　

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