宝亿莱软装基建投资内外加码 建筑装饰股迎来上升新动力(附股)

编者按：6月3日，商务部欧洲司副司长徐晓峰在商务部专题新闻发布会上表示，近年来，中国企业与中东欧国家的基础设施建设合作取得新的突破。在桥梁、电站、高速公路、防洪工程等项目建设中中国企业都积极跟踪和参与。市场人士认为，随着基础设施合作的不断深入，基建概念股有望迎来新的上升动力。

据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日，家居饰品加盟，59只基建概念股中有28只个股上涨，占比47.45%。其中，杭萧钢构(600477)、瑞和股份(002620)、东方新星(002755)、广田股份(002482)等4只个股涨停，而中安消(600654)（8.72%）、普邦园林(002663)（8.71%）、中国中铁(601390)（8.69%）、腾达建设(600512)（7.07%）、中国铁建(601186)（6.71%）、中铁二局(600528)（6.14%）、东光微电(002504)（6.1%）、华电重工(601226)（5.89%）、宝鹰股份(002047)（5.44%）等概念股涨幅也均超过5%。

资金方面，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日大单资金净流入的个股有14只，累计大单资金净流入达33.89亿元。其中，大单资金净流入超亿元的个股有2只，分别为：中国中铁（283402.87万元）、中国铁建（27835.84万元），而龙建股份(600853)、中工国际(002051)、中安消、宝鹰股份、山东路桥(000498)、腾达建设等个股大单资金净流入也均超过1000万元。

从涨停个股来看，瑞和股份是国内建筑装修装饰行业的领先企业，位列“中国建筑(601668)装饰百强企业”前十位，主要从事住宅精装修工程和公共建筑装饰工程的设计、施工，具备建筑装修装饰工程专业承包一级资质、建筑幕墙工程专业承包一级资质、建筑智能化工程专业承包一级资质、机电设备安装工程专业承包一级资质、钢结构工程专业承包三级资质和消防设施工程专业承包三级资质。近日，公司与信义光能合作，正式进军光伏电站建设运营；有望借助信义光能在电站路条方面的优势，借助信义光能海外低成本融资的能力，成为光伏电站建设运营领域的新秀，大幅提升盈利能力。国海证券(000750)预计公司2015年至2017年每股收益分别为0.82元、1.14元、2.05元，对应估值分别为57倍、41倍、23倍，给予公司“增持”评级。

目前，推动建筑装饰概念股上涨的动力有三个方面：第一，“一带一路”是现阶段我国最重要的战略部署，为建筑装饰等上市公司带来千载难逢的机遇。

与此同时，国内基建投资热度不减，发改委批复南京、南昌和呼和浩特三个城市轨道交通建设规划，涉及总投资额2152亿元；水利部等部委推进社会资本参与重大水利工程建设，首批确定12个PPP项目试点。

再次，前期，国务院总理李克强访问南美多国，与巴西、哥伦比亚、秘鲁就启动横跨南美洲大陆的“两洋铁路”可行性研究达成共识并签署重大订单，意味着中国对南美基建投资已打开新局面。

国信证券(002736)认为，基建央企是“一带一路”战略推进的最大受益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机，且今年是国企改革的元年，后续相关个股仍有持续催化剂，开一家家居饰品店要多少钱>，建议继续持有中国中铁、中铁二局、中国交建(601800)、中国铁建。同时，重点推荐估值反应尚不充分的广田股份和亚厦股份(002375)，建议继续关注金螳螂(002081)。

瑞和股份:被低估的光伏电站建设运营新秀

主要观点:

1、 传统建筑装饰龙头向低碳、环保高新技术企业转型。

公司连续11年获得全国建筑装饰行业百强企业且名列前十之列。2014年，公司营业收入15.2亿元，同增0.91%；净利润5479万元，下降32.34%。2015年1季度，公司营业收入4.07亿元，同增12.21%；利润1841万元，增6.93%，公司公告预计2015年1-6月净利润同比增长0%-30%，为3242-4214万元。

公司采取以下三种措施，有力保障建筑装饰市场利润增长:公司优化采购流程，通过集采方式开展材料采购，并与众多材料供应商建立了长期战略合作关系，有效地降低了采购价格，确保了采购质量；建筑装饰行业区域性较强，公司可能通过设立分公司、吸收加盟者等方式扩大业务；公司刚刚成立深圳瑞和创客公社投资发展有限公司，将充分利用全民创业投资战略性机遇，孵化相关优质项目，而优质项目可能成为上市公司的储备项目，并与公司业务协同发展，提升公司利润。

公司还积极向低碳、环保、绿色、节能的方向发展，加快新材料、新工艺研发。2014年，公司成立了建筑装饰行业综合科学研究院，完善了科研架构的建设，获得“深圳市高新技术企业”认定；公司还与科研院校等单位进行产学研合作，力争打造政府认证的技术中心，推动公司由工程施工类企业向高技术研发方向转变。公司2014年研发支出5066万元，占营业收入的3.3%，而2013年研发支出仅650万；预计公司将持续高强度加大研发支出，实现传统建筑装饰龙头向高新技术企业转型。

2、 向光伏电站项目公司增资2.25亿，正式进军光伏电站建设运营。

公司与信义光能全资子公司智日发展有限公司签署协议，增资2.25亿元，取得安徽六安光伏项目公司50%股权。协议明确:由智日发展确定光伏电站项目建设的设计、采购、施工、试运行、并网发电等的承包单位，对工程的质量、安全、费用和进度负责，必须保证单位建设成本为人民币7元/瓦，如有超出，则超出部分由智日发展承担，如有余额，则归智日发展所有。协议明确的光伏电站建设成本较低，有效保证了瑞和股份的投资收益，并为未来的合作打下良好基础；同时，在公司进军光伏电站之初，由智日发电对工程的质量负责，将有效保证工程质量，也为公司逐步进军光伏电站建设运营打下基础。

由于智日发展有限公司是依照香港特别行政区法律设立的公司，我们预计，实际融资中，公司将自境内外优选融资方案。由于母公司的关系从香港融资的可能性较大，项目融资成本低，利润空间大。

3、 联手信义光能进军光伏发电领域，实现共赢。

公司与信义光能（香港）有限公司签订战略性合作伙伴意向协议，合作投资光伏电站。信义光能的母公司是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商，专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务，在安徽金寨、安徽芜湖、天津、福建南平、湖北以及国内其他多地分别投资及建设光伏发电站。

瑞和与信义光能牵手，实现了双方光伏业务的双赢。光伏电站的运营利润并入瑞和股份，将为公司提供稳定的利润；通过工程建设、出售相关材料，信义光能利润也将持续增加。瑞和股份大股东实际持股比例较高，有望跟随行业趋势，实现股权融资；信义光能在光伏电站路条、海外融资方面优势巨大；二者合作可有效保证电站路条的获取、低成本电站资金的获取。双方合作优势巨大，有望跻身光伏电站建设运营第一梯队，对比阳光电源(300274)、林洋电子(601222)、江苏旷达(002516)等公司，公司市值有较大提升空间。双方签署了战略性合作伙伴意向协议，我们预计合作将长期持续，推动双方利润持久增长。

4、 盈利预测与评级。