时代地产：3月销售数据点评 销售状况火爆

　　事件： 2016 年 3 月份公司实现合约销售额为 33.5 亿元，宝亿莱家居饰品，同比增长 268%，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，合约销售面积 32 万平米，同比增长 154%，销售均价达到 10475 元每平米。

　　点评：

　　1-3 月份合约销售状况火爆。 公司 2016 年 3 月份合约销售额为 33.5 亿元，同比增长 268%，合约销售面积 32 万平米，同比增长 154%，销售均价达到 10475 元每平米。 1-3 月份累计合约销售额为 55.9 亿元，累计合约销售面积为 55.8 万平米，销售均价为 10016 元每平米，分别同比增长 141%、94%和 24%，宝亿莱家居饰品，完成了全年销售目标的 26%。合约销售金额和面积都创公司历史最高水平。

　　深耕珠三角区域：公司的项目主要位于珠三角的核心城市广州、佛山和珠海，公司将继续在该区域深耕，提升市场份额和地位。其中公司一季度在珠海的销售量为 1937 套，而珠海市整个新房销售共 14131 套，同比上涨 234%， 公司的市场份额占比达到 13.7%，保持珠海楼市的销售冠军。

　　广州“时代春树里” 项目 ：项目 位于广州黄浦区萝岗科学城开源大道植树公园两侧， 交通便利， 6 号地铁站预计 2016 年底通车。 该项目 定位刚需，主打户型为 80 平米三房、 90 平米三房以及 110 平米四房，项目去化率良好。这是一个旧改项目，公司于 2015 年 2 月份获取，当时的楼面地价为 6500 元每平米，软装设计家居产业链， 2015 年 9 月一期开盘，目前销售均价达到 17000 元每平米。

　　佛山“时代廊桥”项目：位于广东金融高新区，佛山南海千灯湖板块，宝亿莱家居饰品，是该区域最后一块住宅用地。 该区域定位为金融总部，是许多金融机构的后台所在地。项目所在位置属于广佛交界处， 交通便利，开车 45 分钟可达广州珠江新城。占地面积 2 万平米，总建筑面积达到 8 万平米， 首期与 2015 年 11 月开盘， 属于精装修销售， 销售均价为 16000 元每平米，目前销售均价 19000元每平米，涨价幅度达到 18%。预计 2017 年底交房。

　　我们的观点：在国家“去库存”战略的推动下，宽松的行业政策和货币信贷政策，地产基本面已经从一线城市向外传导。珠三角是中国经济最具活力的区域之一，房地产市场也很活跃。在深圳火爆市场的带动下，广州、珠海、中山、佛山等珠三角重点城市的市场也全面复苏，时代地产作为深耕该区域的地产开发商之一，将大大受益。共估值上来看，公司现在股价对应 2016 年业绩 PE 约为 3-4 倍，股息股价比率超过 6%，建议关注。

　　风险提示：房地产去库存不达预期、宏观经济增速放缓。

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