上海国际全触展召开在即 6只强势股升机再现

 据悉，2015上海国际全触展将于7月7日至9日在上海新国际博览中心举办。从2008年11月份首次在中国深圳创办以来，全触展(C-Touch)已经成为引领全球触摸屏行业发展的品牌展会。7年来共吸引了来自中国、亚太及欧美地区2000多家企业参与。
　　对此，分析人士表示，随着智能手机、平板电脑等诸多电子产品走向触摸化，相关上市公司未来发展空间广阔，这些个股随着本次博览会展开，或迎来短期交易性机会。
　　市场表现方面，据记者观察发现，汇冠股份、金龙机电、京东方A、麦捷科技、胜利精密和南玻A等6只概念股在6月15日以来表现跑赢同期大盘(上证指数同期下跌24.26%)。在这6只个股中，汇冠股份是区间惟一实现上涨的个股，累计上涨20.63%。公司主要从事触摸屏的研发、设计、生产和销售，主要产品为红外式触摸屏，并开发了光学影像式触摸屏，以及下游延伸产品交互式电子白板。公司产品主要应用于10英寸以上的中大尺寸触摸终端设备，如POS机、ATM机、KIOSK一体机、游戏机，以及交互式电子白板、工业控制设备等。
　　另外南玻A未来表现也值得期待，随着近期行情大跌，公司及其高管开始增持该股，打响个股股价保卫战，开家居饰品店，在此消息面影响下，该股近日走势突出，周内累计上涨1.23%。2015年6月30日公告称，钜盛华、前海人寿在5月7日至6月29日，宝亿莱软装设计，买入公司A股7381.96万股，占公司总股本的3.56%；承泰集团买入公司B股2994.72万股，占公司总股本的1.44%。增持后合计持有公司A股2.82亿股，B股2994.72万股，占公司总股本的15.04%。增持主要是出于对公司未来发展前景的看好，未来12个月内不排除进一步增持公司股份的可能性。
　　据统计显示，随着近期行情持续下跌，有7只触摸屏概念股6月15以来累计下跌均超40%，未来若市场回暖，这些个股或迎来超跌反弹行情，这7只个股分别为：苏大维格(-49.33%)、汉王科技(-49.24%)、星星科技(-45.18%)、深天马A(-45.06%)、彩虹股份(-43.64%)、超声电子(-41.28%)和长信科技(-40.26%).
　　光大证券表示，触摸屏让汽车成为下一个智能移动终端，车联网是汽车电子市场发展最快的细分领域，其中车载触摸屏是其最核心的载体。车载触摸屏具备极高的壁垒(时间壁垒和技术壁垒)，家居饰品加盟，预计未来2年至3年已经布局的企业将享受行业高景气以及极好的竞争格局双重福利，可关注龙头股长信科技。(证.券.日.报)
汇冠股份:红外屏布局PC市场,商用市场执行大客户战略
　　事件描述:近期,我们实地调研了汇冠股份。
　　要点:
　　1）红外屏布局PC市场。由于传统的台式PC市场逐步萎缩,取而代之则是AIO,随着Win8系统的推出及普及,含触控功能的AIO产品将颇具卖点,成为各大主流PC厂商争相抢夺的市场。目前应用于AIO的触控技术主要为投射式电容和光学式触控两种,投射式电容技术在苹果产品的推动下其产业链非常完善,但在大尺寸领域则存在成本高（成本与尺寸呈非线性关系）、良率低、产能有限（AIO尺寸多在19寸以上,需5代线及以上世代线切割才具有成本优势,但全球5代线数量非常有限）等问题,而光学技术成本优势在40寸以上才能充分体现出来,且目前光学技术在实现多点触控方面较为落后,业内领先厂商Nextwindow采用6个摄像头实现了5点触控已经是光学触控技术的最高水平。
　　与透射式电容相比,红外触控技术具有一定的成本优势,且公司用于AIO的触屏能够实现10点触控,性能上优于光学触控技术。在产品推广方面,公司红外屏19-23寸四个型号通过微软的Win8认证,未来将主攻Win8的AIO市场,我们推断其客户将为联想等PC厂商,显示器代工厂也可能与公司合作,但具体的供货量还要看PC厂商对红外屏AIO的产品定位。我们预计2013年全球将出货400万台触控AIO,按红外屏渗透率5%测算,则2013年全球用于AIO市场的红外屏需求量可达20万片,对应市场空间为1500万美元左右。
　　2）商业市场执行大客户战略。公司的红外屏主要用于环境要求严苛的领域,在订单上呈现出多批次、多品种、小批量、高毛利的特征,下游市场多为金融、地铁、导航等市场。
　　未来公司在商业领域市场将执行大客户战略,积极与各细分行业的龙头厂商合作,例如公司今年就与日立金融、海信等优质客户开展合作。不同于消费电子市场,商业客户的开发一般需1-5年,产品需经过不断的测试,但一旦成功进入客户采购链则可保证很长时间的供货,且具有很高的毛利率。公司与细分行业的大客户合作,成为其合格供应商后可以保证每年足够的订单量。目前公司主要客户Winco一年可销售500万台产品,而公司2012年触屏产品总销量为25万多片,有很大的提升空间,未来公司也会加大红外屏的产能及自制比例。
　　3）盈利预测与评级:我们预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.18元、0.27元和0.39元,动态PE分别是98倍,67倍和47倍,维持公司“中性”的投资评级。
　　4）风险提示:红外屏在AIO市场推广不及预期的风险；部分商业市场客户验证期过长的风险。
　　 　胜利精密调研报告:内生外延齐发,高速增长可期
　　大部件战略不断深化、提升盈利能力及发展空间
　　胜利精密2003年底成立,长期为液晶电视厂家提供框架结构件,积累了相关的技术优势,包括:Base（底座）、金属结构件（支架、屏蔽罩）、塑胶结构件（外壳,如前框、后盖）、贴合、玻璃等。在此基础上,公司逐步从提供零散的结构件发展到为液晶电视提供整体的结构方案及结构模组,形成了初步的大部件战略。
　　2014年公司与联想合作切入PC/NB领域,紧紧抓住显示这个核心功能,继续贯彻大部件战略,为PC/NB提供High-up（上盖）模组,即有显示屏的这块盖板,包括:A盖、B盖、OpenCell、触摸屏,天线,软板,摄像头,内部结构件等部件。一方面,公司通过大部件战略可以提升自己供货产品的单台价值,虽然上述部件当中有些还需要外购,但公司也积极进行产业链延伸（例如触摸屏）,从而进一步提高盈利能力和用户黏性；另一方面,PC/NB的High-up模组即显示屏的这块盖板,相关结构和工艺很容易移植到移动终端产品上,拓展了市场空间。
　　服务意识及能力超强、产品线不断延伸
　　公司的服务意识超强,为提高快速响应能力,公司在主要客户的研发或生产基地附近设厂,就近配套,进而参与客户产品的前期设计。公司也是国内产销规模最大、研发能力最强的专业精密结构模组制造服务商之一,技术能力和供货能力能够充分满足大客户的需求。
　　从TV到PC/NB再到移动终端,公司围绕以显示屏为核心的结构模组丰富自己的产品线。公司很早就看到了TV市场的饱和,因此一直谋求新的发展机遇。2014年与联想的战略合作是一次非常成功的突破,联想已是全球PC市场的龙头,其手机和平板业务也居全球前五,而在收购moto之后,还有进一步提升的空间,因此与联想的合作打通了胜利精密进入PC/NB和移动终端市场的通道。公司也紧紧抓住了难得的机遇,战略合作的第一年即成为联想PC结构件的最大供应商,今年有望开始为移动终端产品供货,但与其他厂家不同的是,公司不仅仅做外壳,而是包括外壳、中框、触摸屏、以及其他相关零组件,继续贯彻大部件战略。
　　自动化与渠道营销多方位丰富自身价值
　　2014年底公司公告拟收购富强科技、智诚光学、德乐科技,其中智诚光学为玻璃盖板厂家,可以和公司的触摸屏以及减反射镀膜相配合,符合公司的大部件战略。
　　富强科技则是A公司核心设备供应商,为其某一款新产品的生产线提供自动化检测、组装及测试设备,富强科技目前份额较低,有较大的上升空间。胜利精密的结构件加工组装是劳动密集型行业,而且与大客户紧密合作后规模上得很快,工人数量将来很可能快速破万,因此也希望富强科技的自动化技术能够帮助公司逐步实现生产线的自动化,提高生产效率的同时降低人力和管理成本,另外还可以为公司客户的自动化生产提供服务,创造新的价值。
　　德乐科技是手机分销渠道商,公司与电信、华为等都有着非常好的合作,2013年营收6.95亿元,2014年1-9月营收达5.06亿元。由于德乐科技和胜利精密的服务对象均包括手机厂商,德乐的渠道能力和胜利的加工服务能力相互配合,可以实现1+1>>2的效果，对于客户来说，胜利精密的价值也更为丰富。
　　内生外延齐发、高速增长可期
　　内生部分，15年看PC/NB放量，16年看移动终端突破；外延部分，宝亿莱软装配饰，拟收购标的质地优秀，与公司互补协同效应明显、且能拓展新的价值。
　　拟收购的三家公司承诺的2015-2017年业绩加总为:2.2亿、2.61亿、3.14亿，与胜利精密预告的2014年1.3-1.8亿净利润相比，有很大的提升。
　　偏保守预计2014-2016年归属母公司的净利润分别为1.685、4.343、5.968亿元，增长45.9%、157.7%、37.4%。
　　推荐评级
　　假设2015年完成收购，股本从9.855亿股增加到11.83亿股，2014-2016年的EPS分别为0.17、0.367、0.504元，目前股价11.1元，宝亿莱家居生活馆，对应的估值分别为65.3、30.2、22倍，比增发底价9.91元仅溢价12%。
　　给予推荐评级。
　　近期可能催化剂:收购获批定增完成、A公司新产品上市，机构增加配置（2014年底机构持仓仅1.23%）。
　　风险因素:
　　收购进程低于预期、A公司新产品低于预期。
　　 　金龙机电:产能扩张彰显信心,触控显示一体化大逻辑进行中
　　公告:1、拟向包括公司控股股东金龙集团在内的不超过5名特定对象,发行不超过2亿股,预计募资不超过25亿元,集团拟认购不低于发行股份总数的10%。7.2亿元将用于智能终端线性马达及触觉反馈一体化；6亿元用于驱动马达、组件及其终端电子产品生产线建设项目；6亿元将用于智能终端触控显示一体化项目；1.5亿元将用于微特电机新技术研发中心改造扩建项目；4.3亿元用于补充流动资金。2、4000万于广东东莞设立全资子公司。
　　线性马达到触觉反馈的行业第二阶段成长逻辑开启。我们此前指出马达行业的发展第一阶段是传统马达到线性马达,第二阶段是线性马达到触觉反馈。公司14年业绩验证第一阶段逻辑,此次募投项目7.2亿将开启第二阶段成长。
　　收购甲艾效应持续发酵,驱动马达行业应用将不断增加。驱动马达产品线及产能扩张有利于下游应用市场拓展,配合品牌客户,通过富士康,将形成业绩新增长点。甲艾从部件到模组组件整体化发展,14年实现净利润4956.42万元,对正崴精密销售增加,整体利润快速上升。
　　强调第三阶段公司产业整合逻辑,看好触控显示一体化大方向。盖板玻璃和TP触摸屏项目进展顺利,产能扩张降低成本服务大客户。收购博一、和利达合作的效应都能在今年显现,15年下半年产能将饱和,和利达的合作预计将带来蓝宝石减反膜广泛厂商使用。
　　集团定增认购超过10%,充分彰显信心。公司近期无论从人才引进、技术创新、客户开拓、产业整合、产能扩张都动力十足,此次定增预案集团认购超过10%显示公司对未来发展充满信心。公司单一主业向平台型企业跃升,未来产业整合和拓展的空间巨大,向更高层次发展。
　　投资建议:公司定增扩大各项业务产能说明对未来发展充满信心,产能扩张势必带来未来业绩持续高增长,技术研发持续投入将确保客户新品供应商地位,同时增加行业应用,打造业绩新增长点。公司15-17年净利润分别是5.5亿元,7.73亿元和12.82亿元,对应15、16和17年EPS为0.81元,1.14元和1.90元（增发未摊薄）,从公司产业整合实力和目前业务拓展情况,维持买入-A评级。
　　风险提示:募投产能不达预期。
京东方A:进军智慧医疗产业,培育新的利润增长点
　　投资要点:
　　收购明德投资全部股份,成立健康医疗事业投资发展平台。公司公告拟以人民币2.5亿元收购明德投资全部股份,明德投资核心经营实体为北京明德医院有限公司。另外计划将明德投资作为公司健康医疗事业的投资发展平台,更名为京东方医疗投资管理有限公司,将注册资本由1.48亿增资到30亿元。同时公告与美国领先的健康医疗公司Dignity签署了《合作备忘录》。公司及Dignity愿意寻求机会在中国开展合作,Dignity可为公司的已运营医院及新建医院项目提供支持。
　　此次收购推动健康医疗事业战略快速落地。公司在近两年定期公告中都披露过公司的三大战略业务:显示器件事业群、智慧系统事业群、健康服务事业群,此次收购建立健康医疗事业投资发展平台,是公司健康服务战略的体现,迈出智慧健康医疗事业的第一步。公司将以京东方医疗投资管理有限公司为平台,向智慧医疗、数字医院方面继续拓展布局,培养新的利润增长点,形成长期、持续、稳定的盈利模式。l与美国医疗集团Dignity签署合作备忘录,布局国内医疗产业基地。Dignity是一家美国领先的健康医疗服务公司,将与Dignity寻求机会在中国开展合作,Dignity可为公司的已运营医院及新建医院提供支持,有利于推动公司健康医疗事业战略快速发展,通过创新技术的应用提高医疗服务品质和效率,增强公司在健康医疗领域的竞争实力。
　　建议关注公司在智慧医疗产业的更多布局。公司已经在全球面板产业中占有一席之地,为国家在光电显示领域做了卓著的贡献。同时,智慧医疗产业的战略布局也已迈出了第一步,后续更多的布局值得期待。我们预测15/16/17年净利润分别为32.4/37.9/41.1亿元,EPS分别为0.09/0.11/0.12元,净利增长速度分别达26.6%/16.9%/8.5%,我们密切关注公司智慧健康业务的进展,给予“增持”评级,目标价5.85元（15年65X）。
　　风险提示:健康医疗业务推进的不确定性,液晶面板价格波动。
　麦捷科技年报点评:继续扩产将享受行业增长
　　公司年报收入利润小幅下降。公司实现销售收入1.27亿元,销售收入下降3%；公司股东的净利润2633万元。同比减少了16.2%。每股收益0.55元。基本符合预期。同时公布一季度业绩预告,同比增长0-20%。产能不足导致部分客户订单流失,未来会有所改善。公司生产的主要产品,片式电感磁珠、功率电感和LTCC射频元件品种规格繁多,募投项目还未完成,公司现有的的生产能力无法保障按期提供客户所需的多样化的产品,致使部分客户订单流失。同时公司增加了研发投入,研发费用上升,引起公司人工成本支出增加也是部分原因。目前公司正在加紧扩产,为了能够更快的扩产,其中的2个募投项目从江西改到深圳,相信今年公司产能将有很大改善。继续拓展市场。公司继续拓展市场方面如完善销售网络建设,充实销售队伍,设立销售分部,积极拓展国内外知名客户。深化和联发科技、高通等芯片厂商的合作,确保公司持续获得其供应商资质。目前,公司在国内市场的开拓按计划进展顺利,欧美、日韩市场的开拓进展效果不明显,主要是公司自身的实力不足,再加上欧债危机影响所致。
　　电感类受益无线通信领域。公司和顺络电子(行情12.45 -9.98%,咨询)是国内2家比较具有规模的电感厂商,其管理层也都是出自南玻电子同一个公司。目前公司在规模上和技术上虽然比顺络电子低一个层级,但是随着产能的扩张,其弹性也较高,也将受益于消费电子领域对于无线应用的上升,特别是国内厂商的崛起。
　　盈利预测与估值。预测公司2013-2014年的盈利分别为3700万和5000万,EPS为0.7元、0.95元,PE为23.9倍、17.6倍。首次给予推荐评级。风险提示:芯片价格持续下跌；产能释放低于预期。