花旗首予时代地产「买入」评级 目标价6元

　　花旗发表研究报告，对时代地产(港股01233)（01233.HK） 首次给予「买入」评级， 目标价6元。该行称，时代地产专注珠三角地区，发展方向清晰，区域扩充风险较低。另公司拥充足土储及重建渠道，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，支持其进入高增长阶段，宝亿莱家居饰品，2015至2018财年销售年均复合增长料达29%。

　　报告指，时代地产估值属同业中最低，仅2017财年预测市盈率2.6倍，以派息比率30%计，股息收益达10.8%，与每股资产净值（NAV）折让达70%。再者，公司符合在岸投资者、保险资金及高净值投资者等新投资者阶层的喜好条件：属私企、资产规模小、估值便宜及高股息。

　　花旗表示，时代地产基本因素强劲，在2016至2018财年盈利年均复合增长料达26%；另2017财年销售料增长25%；利润空间扩大，2016至2018财年毛利率料26%至28%，宝亿莱家居饰品，宝亿莱家居饰品，纯利率料10%至12%；透过偿还美元/港元债，融资成本大减；及低负债率，2016财年料录75%至80%。

　　该行补充，时代地产在2016至2018财年，每股盈利料分别录0.973元人民币，软装设计家居产业链，1.22元人民币及1.56元人民币。