王石赢了！万科股权之争落幕！但万科的股民输了...

九点半导语

万科终止与深圳地铁的交易，这标志着自万科之争以来，轰轰烈烈的万科保卫战告一段落，也标志王石和万科最终获得了胜利。回顾持续两年的万科保卫战，可谓惊心动魄，峰回路转。

王石赢了

回顾持续两年的万科保卫战，可谓惊心动魄，峰回路转，这是中国资本市场有史以来最为复杂、最为精彩、最为震撼的一场商战，几乎将全国人的目光都牵扯到了里面。如今，万科股权之争终于即将结束，继前海遭遇监管层重点关注后收手、恒大表态“无意控股股东”之后，12月18日晚，万科股权之争又有新的重大进展。

昨日晚间，万科A发布公告称，经过万科董事会一致同意，终止与深圳地铁的交易，这标志着自万科之争以来，轰轰烈烈的万科保卫战告一段落，也标志王石和万科最终获得了胜利。

当时深圳地铁集团是扮演白衣骑士的角色，是为了逼退野蛮人进攻性的收购，当时董事会多数董事是同意与深圳地铁的重组计划，这次全一致同意终止，也就是说，深圳地铁扮演白衣骑士的时代过去了。

同时万科也没有提供新的重组计划，也就是万科管理层已经认为没有必要通过引入新的大股东来击退野蛮并购人了，从另一个角度，等于宣布了万科保卫战的胜利。

“宝能系”已开始谋求退出方案

从三位独立信源处获悉，“宝能系”当时已提出退出万科方案。当时一位知情人士称，退出方案正在协商的过程中，姚振华在当时与万科集团董事局主席王石有过几次沟通。

其中一位消息人士称，宝亿莱家居饰品，“宝能系”退出方案包括将所持有的万科股权全部转让，但提出的价格总额为1500亿元；当时万科管理层未对这一方案予以明确答复，亦暂未有明确受让方，双方正就此事进行沟通。

其中另一信源称，当时“宝能系”同时亦在与中国恒大集团接触，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，以商讨将所持有股权转让给后者。

股民哭了

截止今天收盘，万科A股价已从29元的历史高位下跌至21.1元，跌幅已超过22%。

12月初，高盛高华给出的万科A 12个月目标价为16.5元，隐含35%的下行空间。高盛高华分析师王逸给出的理由是，该股估值远高于正常水平：

万科A的股价已远远超出了通过合理的资本配置可实现的净资产价值扩张潜力，当前股价已计入了加杠杆进行净资产价值扩张的潜力。

在13日的保监会会议定下的规范下，往后宝能系、安邦、恒大最多就是做一个财务投资者、战投，如果只是财务投资、战投，就没必要如此大比例持股了，而且想宝能系的前海人寿万能险销售被暂停，资金一但吃紧，只能卖股回流资金应对。而恒大人寿已经被暂停股票投资资格，再也不能疯狂买买买，相当于被阉割了，坊间传言往后只能卖不能买，更加加大后市抛售的预期带来的压力。

当然，宝能系、安邦、恒大都是举牌万科A的，按照举牌的规则，举牌后6个月内不能卖出，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，那么扒一扒各自的能卖出的解禁时间窗：

安邦目前持股持股万科6.18%（A+H），去年年底举的牌，早已解禁，但截至三季报的数据依然一股未减，持股看大戏的节奏，之前11月29日三笔大宗交易也表态不是他卖，但安邦的筹码随时可卖已是不争的事实。

宝能目前持股25.4%，最后一次增持是今年7月份，按照举牌规则，持股5%以上的股东，自最后一次买入后，6个月内不得卖出。但是，宝能已是万科第一大股东，按照规则要锁定12个月！即宝能系的筹码解禁时间窗口为明年7月。

恒大持有万科总股本14.07%，持仓成本约23.35元，最近一次买入时11月29日

，要想卖出，解禁时间窗口将是5月29日。

也就是说目前能够随时撤离的只有安邦系，但是万科的股权争夺大戏在保监会的强压下基本已经落幕，险资败北，大量筹码在险资手上，明知陆续解禁后险资很可能会减持的压力下，因为股权争夺而被爆炒的万科股价，市值巨大，如今险资不敢再随意出手买入，宝亿莱家居饰品，谁愿意耗费巨资当雷锋去维持或者再拉高万科的股价？

万科2479亿市值靠什么支撑？

2015年11月27日，万科A收盘价13.54元，总市值为1495亿元；而截至2016年12月16日，万科A最新股价为22.46元，以A股计价的总市值2479亿元，1年时间增长了上千亿元。

宝能系、华润、恒大、安邦、万科管理层几大势力持有万科股份超70%，包含港股在内，万科流通股也已经不足30%。万科董事会主席王石在11月19日的媒体交流会上直言，万科就是庄股。

险资收手，重组落空，地产严控，万科靠什么支撑股价？

王石：这场股权之争还没有最后结束

12月18日，在北京大学国家发展研究院主办的“第一届国家发展论坛”上，王石发言表示，万科由一家小型的国有公司，改造成一家股份制公司、一家上市公司，去年万科的第一大股东发生了变化，到今天为止，股份的争执仍未结束。

王石的话语中似乎仍然介意宝能成为其第一大股东。其在会上直言“在这个过程中，相当一段时间第一大股东是政府所有，这是一年前发生的变化。第一大股东被一家民营（企业）所取代，显然关于这场争论还没有最后结束。”

股市大佬时代终结了

万科的这场保卫战，不但涉及到金融，还涉及商业伦理、道德，涉及法律和规则，也涉及情怀，各种交织，爱恨情仇。

然而让这场漫长、艰苦、复杂的野蛮收购案终结的是来自最上层的声音，来自中国对于实体经济的保护，来源于监管层对于金融资本和虚拟资本的约束，来源于特殊时期与美国制造业战略的一场博弈。

如果没有深南玻被清洗，如果没有格力电器的被进攻，如果没有伊利牛奶的被举牌，几乎中国优秀的实体企业全被金融资本斩首并购，全部被沦陷，最高层不会在最危险关口发出雷霆之怒。

证监会做出了土豪、妖精、害人精之说，广为传颂，此次表态，绝对深思熟虑，在最后关口挺身而出，做出了最好的抨击。

保监会出手果断，停了部分保险公司开展新的万能险业务，暂停了部分保险公司的股票投资权。

如此一来，新的万能险不能销售，旧的万能险到期或者被赎回，那怎么办？只能卖股票，整体软装宝亿莱家居饰品，卖出股票应对赎回和到期产品。

要不就是通过集团赶快卖房，卖房的利润用于补充保险公司的资本金，但是目前如此严厉的房地产宏观调控，卖房不容易。

在这种情况下，保险公司最明智的选择就是卖出股票，最被迫的也是卖出股票，这样一来，想要继续收购和举牌也已经有心无力，能顺利撤退就万事大吉。