市场人气低迷沪指缩量收跌 万科A股价重挫

【收盘播报】市场人气低迷，软装设计家居产业链，沪指缩量小幅收跌，万科A股价重挫。

　　沪指今日延续了近期萎靡的表现，全日都围绕前收盘点位窄幅震荡，最终小幅收跌0.16%结束一天交易，收报3118.08点。市场人气低迷，两市成交量继续萎缩，合计成交3996亿元。行业板块涨跌互现，万科A收盘大跌6.06%，收报21.10元。

　　午后债市调整加剧，10年期国债期货跌幅再次超过1%，创历史新低。

　　人民币中间价今日报6.9312，上调196点，结束连续3日下调趋势。

　　本周各位分析师重点关注中央经济会议，大多数分析师认为，整体软装宝亿莱家居饰品，会议释放政策环境趋紧的信号使市场将继续承压，重点关注会议强调的国企改革.海通证券荀玉根指出，会议三大看点为稳中求进、深化改革、防范风险，保险投资监管从严，叠加短期资金偏紧，市场短期处于休整期。国信证券郦彬认为，中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。华泰证券戴康表示，这次中央经济工作会议的基调是控风险促改革，会议对金融风险的防控态度升级对A股影响很有限。兴业证券王德伦分析认为，中央经济工作会议再度释放政策环境转紧信号，市场继续承压。广发证券陈杰表示，17年要重点关注十三五时间表推动的国企改革，重点领域包括上海国企改革、预期差较大的混改。

　　海通证券：休整期看国改

　　海通证券的荀玉根表示，中央经济工作会议三大看点：稳中求进、深化改革、防范风险，股市中期面临的国内宏观流动性和增长背景望平稳，改革是突破口。维持月初策略月报观点，保险投资监管从严，叠加短期资金偏紧，市场短期处于休整期，性质类似于今年4月中、去年1月。短期韬光养晦，过去几年大小风格一年一变，切换还需要蓄势。着眼中期，国改主线最确定，以价值股为底仓，精选真成长，关注一带一路及油气主题。

　　荀玉根指出，市场短期仍在休整期。保险开展万能险业务和投资行为监管从严是个组合拳，类似于15年1月查两融，短期对市场的资金面和情绪面都有一定程度的影响。此外，短期资金面偏紧。12月14日美联储宣布加息，并预计17年加息3次，比市场预计的2次加息多一次。资金面偏紧的格局下，近期债券市场下跌加剧，10年期国债利率大幅飙升至3.3%，银行间7天回购利率升至3.7%。有人担心钱荒引发市场新一轮大跌，我们认为无需担忧。13年钱荒源于债市去杠杆大跌，引发流动性紧张，银行间利率飙升，最终拖累股市。当前似乎开始出现传导的迹象，但是，不同的是此次央行反应更积极，15、16日央行通过逆回购净投放1900亿元，16日通过MLF投放3940亿元。在“确保不发生系统性金融风险”的基调下，不必担忧钱荒再现，但市场也需要时间来消化。

　　荀玉根认为，中央经济工作会议明确提混改，国改主线最确定。国企改革主线，经历2013年底到2015年中预期不断升温、2015年中到2016年中余地不断降温后，2016年下半年以来预期有所改善，但整体上怀疑和犹豫仍是主流。中央经济工作会议的明确定调后，未来改革不断落地望修复预期。此外，过去几年大小风格一年一变，目前仍需积蓄力量。市场短期边际增量资金仍是社保、银行理财、保险等，他们更偏好大盘价值股。

　　对于应对策略，荀玉根指出要养精蓄锐，他认为中期国改主线最确定，主题重视“一带一路”及油气，逐步精选真成长。9月底发改委混改试点专题会，标志着国改进入深化的新阶段，12月国资委媒体通气会总结国改进程，中央经济工作会议将促改革放在重要位置，定调混改是国企改革重要突破口，关注央企与地方国企两类组合，央企如中国联通、国电南瑞、中国核建、中煤能源等，地方国企重点关注上海，如隧道股份、海立股份、申达股份、城市传媒、晨鸣纸业等。主题重视“一带一路”及油气，12月9日召开的中央政治局会议中提出，“明年要扎实推进‘一带一路’建设，完善法治建设，改善投资环境，释放消费潜力，扩大开放领域，积极吸引外资”。 “一带一路”已经进入2.0阶段，叠加油价上涨，油气、工程设备类公司受益，如洲际油气、通源石油、中钢国际、中工国际、烽火通信、中兴通讯、中国铁建、中国中铁等。展望2017年，银行理财、保险资金、养老金增配权益资产趋势不变，尤其是上半年，这类资金是市场主要的边际增量资金，价值股仍可以作为底仓配置。随着相对估值逐步消化，部分真成长个股的估值与盈利匹配度已经有吸引力。

　　国信证券：稳字当头，重实防虚

　　国信证券郦彬认为，中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚；近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。

　　对比2015年和2016年的中央经济工作会议会，郦彬认为有以下几个方面的变化值得关注：

　　1)2017年经济工作基调为“稳字当头，重实防虚”。首先此次会议着重强调了“稳中有进”的工作总基调，各项经济工作均要在“稳”的前提下有序开展。其次，就实体经济和金融的关系而言，会议传达的信号是继续大力支持实体经济，加强金融监管，对于当前显现的金融资产泡沫将以稳健的节奏逐一消除，回归金融服务实体的本质，而不是造成资金空转，产生金融泡沫，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，给实体经济带来潜在风险隐患。

　　2)2017年宏观政策基调：货币政策从“灵活适度”转为“中性”，更关注畅通货币政策传导；财政政策不再提及提高赤字和增加政府投资，而是配合供给侧改革的需要。

　　3)2017年供给侧结构性改革：将继续深化，并在“三去一降一补”五项任务要求有实质性进展，此外会议着重提及“去杠杆”，预计17年债转股将继续稳健推进。

　　4)房地产政策：从化解库存到“抑制泡沫”。预计2017年房地产政策仍将延续国庆期间因城施策的调控措施，一、二线热门城市仍将实行相关的限购限贷以及其他配套政策来为房地产降温，而三四线城市则将通过推进城镇化来化解库存。

　　5)各项改革：预计仍是稳健推进；国企改革着墨颇多，提出混改是国企改革的重要突破口，建议关注七大行业的改革进展；新增农业供给侧结构性改革。