万科脱险！深圳地铁出局，王石赢了？股民并不这么想

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“宝万之争”告一段落

万科终止与深圳地铁重组

万科股权大战似乎淡出了媒体的视野，却又从未淡出过。

昨日（18日）晚间，万科突然宣布“终止”与深圳地铁的重组项目。

至于终止原因，万科在公告中称：

考虑到公司A股股价自复牌以来波动较大，当前各方对本次交易方案的调整尚无法达成一致意见，继续推进方案的条件不成熟……

对于重组终止，宝能和恒大在接受记者采访时均表示不予回应，以沉默应对。

事件回顾：

“野蛮人”宝能入侵万科，万科今年6月17日仓促之下宣布引入深圳地铁。回顾万科与深圳地铁的重组方案，公司拟向深圳地铁发行股份，对价456.13亿元，购买其持有的前海国际100%股权。如果交易完成，深圳地铁的持有万科28.72亿股，占总股本的20.65%，将成为第一大股东，宝能的持股比例将被稀释至19.27%，华润直接持股比例将被稀释至12.1%。

这份方案被市场解读为万科为了抵御宝能而精心设计的毒丸计划。但方案一出，便遭宝能和华润的双双反对。从今年3月起，万科管理层奔走半年以上的方案如今正式“胎死腹中”。

公告还给出了董事会会议审议情况：

对于万科董秘拟出的“终止发行股份购买资产事项的议案”，董事会以10票赞成，0票反对，0票弃权的结果，通过了议案。

万科目前的董事会共有11人，主要由三股力量组成，一部分是万科管理团队，包括王石、郁亮等（共3人），一部分是大股东华润的人（3人），还有4位独立董事，以及平安集团的高管孙建一。

也就是说，根本没有轮到宝能系对重组投反对票，就出现了“一边倒”的格局。当初力主引入深圳地铁的管理层也都投票赞成放弃重组。

当然，深圳地铁也不会吃亏，经过这次患难与共的经历，万科将和深圳地铁展开多层次的轨道交通地产业务的合作，而且多个项目也在深度合作之中，双方都取得了很好的收益，可谓共赢。

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监管、宝能和恒大

三大“东风”让王石卸下保护伞

如前文所述，作为公认对抗宝能系的“毒丸”计划，深铁重组一度被认为是王石的最后王牌，如今这张牌却被轻轻巧巧地丢了出去。

为什么？

就目前来看，王石至少等到了来自监管、恒大和宝能的三股“东风”：

1、证监会、保监会齐出手，严厉程度历史罕见

让这场漫长、艰苦、复杂的野蛮收购案终结的是来自最上层的声音，来自中国对于实体经济的保护，来源于监管层对于金融资本和虚拟资本的约束（万科的两大股东——宝能和恒大，经营业务中均有保险业）。

回顾监管动态：

12月3日，证监会主席刘士余措辞坚决，“用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。”同时，刘士余还提出了“土妖精”的说法（不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精）。

刘主席说的“妖精”是谁不得而知，但宝能举牌万科使用了多种杠杆却是公开的秘密。

12月13日，中国保监会召开专题会议，保监会主席项俊波措辞前所未有地严厉，表示“不能让险资成为资本市场的“泥石流””、“保险姓保，保监会姓监”、“险资股权收购禁止使用杠杆资金”、“约谈十次不如停牌一次，还可以吊销牌照。”

截至目前，宝能系旗下的前海人寿已经被保监会暂停开展万能险新业务，同时在三个月内禁止申报新产品，保监会的检查组也已进驻前海人寿。

2、宝能、和恒大同时“收手”

据每日经济新闻此前报道，宝亿莱家居饰品，11月19日，王石现身万科广深区域媒体见面会，表示“万科股权事件逐渐明朗”，团队稳定“是万科文化的胜利”。

现在想来，这些话释放了重要信号。

在12月17日举行的“亚太住房联盟”国际研讨会上，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧在接受采访时表示，万科是一个非常优秀的企业，投资万科主要是看中万科的发展前景，“恒大无意也不会成为万科的控股股东”。

另，宝亿莱家居饰品，11月初，腾讯从三位独立信源处获悉，“宝能系”当时已提出退出万科方案。当时一位知情人士告诉腾讯，退出方案正在协商的过程中，姚振华在当时与万科集团董事局主席王石有过几次沟通。

宝能在当时提出的一个退出方案包括，将所持有的万科股权全部转让，但提出的价格总额为1500亿元；当时万科管理层未对这一方案予以明确答复，亦暂未有明确受让方，双方正就此事进行沟通。但消息未获万科、宝能正面回应。

据公开可查资料，自今年7月的增持后，宝能再也没有花费资金增持。

3、前海：受监管处罚，将减持格力

11月，一纸关注函暴露了“潜伏”在格力电器里的前海人寿。格力电器通过对11月28日收市后前20名股东情况核查，发现前海人寿保险股份有限公司自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。

对于频频举牌的险资，监管层实在看不下去了。保监会要求前海人寿采取停止开展万能险新业务，随后恒大人寿委托股票投资业务被暂停。

压力之下，12月9日晚间， 前海人寿就有关投资格力电器发布声明郑重承诺，未来将不再增持格力股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

前海人寿称自己认可并看好珠海格力电器的未来发展前景及投资价值，对于格力股票的投资属于正常的财务投资。近期注意到市场对于我们投资格力股票给予了过度的报道和持续关注。