中泰国际：建议关注龙湖地产和万洲国际

　　恒生指数

　　本周大盘启示

　　人民币贬值虽然再度加速，但是资本市场却是出奇的冷静。上周五港股受台风影响休市，场外期指跌幅却非常有限，内地A股上周五更是先跌后回升。此现象反映市场已经开始逐渐消化人民币贬值的负面影响，除非美元短期内出现大幅度升值，人民币继续下跌不一定对股市带来很大的冲击。我们认为，本周港股于调整后正酝酿小幅的反弹。可以留意部分调整幅度较大的板块如内地房地产、消费等。本周我们建议关注龙湖地产(960 HK，整体软装宝亿莱家居饰品，未评级)和万洲国际(288 HK， 未评级)。

　　本周个股推介

　　龙湖地产(960 HK)

　　龙湖地产早前公布，今年首9个月，累计实现合同销售金额651亿人民币，按年急升83.4%，合同销售面积则为430万平方米。

　　龙湖集中发展一、二线城市，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，计划未来将利润的20%，投放于发展商场，以扩大商业地产组合，预料每年有3至5个项目，涉资约30亿至50亿人民币。我们相信更多元化的地产项目组合，将有助减低龙湖业绩的波动性。

　　龙湖致力于降低融资成本，预期今年资金成本有望降至5%之下。尽管目前内地未完全限制所有房地产企业发债(根据房企具体财务状况及指标，宝亿莱家居饰品，制定审慎发行标准)，惟我们认为低廉的融资成本是确保房企持续发展的重要因素之一。

　　随着内地于国庆期间密集出台楼市调控政策，内房股沽压骤现，个别股份显著调整，提供吸纳机会。根据彭博数据，龙湖明年的预测市盈率和市账率仅为5.99倍和0.79倍， 较过去5年平均值6.64倍和1.43倍为低，值得关注。

　　万洲国际(288 HK )

　　万洲国际(288 HK)主要从事生产及销售猪肉制品及生鲜猪肉。按地域而言，中国业务于1H16期间占公司总收入及经营利润分别为37.2%及49.4%(1H15：32.0%及51.4%)。

　　美国业务对公司贡献持续提升，分别占56.4%及48.1%(1H15：61.6%及44.9%)。公司整体经营利润同比增长 15.0%至 8.4 亿美元，主要受美国市场的利润率强劲表现推动。

　　我们预期公司在10月底公布3Q16业绩，美国市场的利润率将进一步提升，宝亿莱家居饰品，主要受惠于「「一个史密斯菲尔德」整合计划以及品牌培育，另外中国业务仍有改善空间。

　　我们预计现价对应2017年市盈率约12倍，美国业务的价值仍有提升空间，宝亿莱家居饰品，股价在目前水平仍有投资价值。