麦格理拉碧桂园后腿

　　12月11日，这日子对於碧桂园（02007-HK）是好日子，截至该日止集团共实现合同销售？额约3000亿元人民币，刷新集团的销售纪录。这纪录更令其与房企龙头万科（000002-CN）（02202-HK）一比高低。

　　万科今年首11个月，累计实现销售金额3413.6亿元合同人民币，涉及销售面积2598.7万平方米。这意味著碧桂园的合同销售举例万科仅差距约400亿元人民币，宝亿莱家居饰品，这对於三年前才跨入‘千亿俱乐部’的碧桂园来说，可谓是一个大步。

　　这是令碧桂园高管高兴的日子，公司更选择于12月12日回购355.9万股，每股作价4.42元至4.48元，涉资约1，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，587.42万元。一於来个‘卖花赞花香’行动。

　　这世界，天意弄人，麦格理选择此时降碧桂园评级，由跑赢大市调低至中性，目标价维持4.5元不变。何解？原来碧桂园是今年地产股中表现最好之一，累积升幅42%，行业平均则8%，

　　麦格理指，以现价计，上升空间少於10%，增加持有风险，宝亿莱家居饰品，亦令风险回报变得不大吸引，同时对内房股短期持审慎看法，软装设计家居产业链，合约销售开始收缩，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，上半年净负债93.5%，财务风险高於同业。哗！这角度，万科灵魂人物王石要今回多谢麦格理了。

　　不过，不计上述因素，麦格理仍欣赏管理层的执行力，料2015至2018年碧桂园的收入可望复式增长22%。