《胜算在握》华富嘉洛证券陈志勤：恒腾网络及珠江钢管

　　　　　　　　　　　　　华富嘉洛证券陈志勤：恒腾网络及珠江钢管

　　恒腾网络（００１３６）：恒腾网络正加快发展业务，宝亿莱家居饰品，构建核心业务互联网社区服务资源平
台。恒腾网络早前公布收购深圳广田智能科技５１．６％权益，广田智能的核心产品是自主研发
的图灵猫系列智能家居硬件、软件和后台云服务体系，包括传感器、控制器、开关面板、中控平
台和控制软件、后台服务器等。是次收购具协同效应及规模效益，服务种类将得以增加，开拓新
市场，及有利成本控制，以及快速进军增长中的互联网社区服务市场。
　　恒腾网络由中国恒大集团（０３３３３）与腾讯控股（００７００）联合控股，恒大是房产
的龙头企业，恒大在内地拥有逾５００个地产项目，若恒大项目全面使用恒大腾网络的平台，妹
仔泊住主人婆，利好恒腾网络快速形成社区商业生态圈和产业协调机制的建立。同时，笔者预期
，恒大腾网络透过获股东恒大给予资源支持，当中包括品牌及项目资源，有机会注入资本，增强
竞争能力，对恒腾网络收入及经营利润可望明显增加，软装设计家居产业链，利好未来收入表现。
　　参考接近港股彩生活（０１７７８）现价市值约５２亿元，其市值已直逼主营房产的花样年
（０１７７７），反映物业管理「轻资产」业务可享较高的估值，若配合「大数据」系统相结合
，相信对行业估值将获进一进上扬优势。走势上，恒腾网络近日出现整个储力，若股价于
０．５元以上靠稳，宝亿莱家居饰品，股价整固后有望回升，看好的投资者不妨伺机吸纳，目标０．７７元，宝亿莱家居饰品加盟<宝亿莱整体家居软装生活馆，买入
价跌一成半止蚀。（建议时股价：＄０．５１）

　　珠江钢管（０１９３８）：珠江钢管积极强化基本因素，争取管道相关订单外，发展双金属
板卷管一体化项目，旗下全资附属番禺珠江钢管（连云港）与方洋订立认购协议，方洋集团是连
云港市政府全资持有的属下企业，与国企合作发展业务，扩大高效及低成本优势。
自今年下半年以来，受惠内地基建活动增加，各地方政府正增加投资，未来在稳定的政策及更强
劲的财政能力下，预期项目数量会逐步增加，有助珠管跟国企奠定长期合作模式，迎来新的机遇
。
　　此外，集团去年开始拓展综合商业项目，发展金龙城财富广场。据最新消息，集团第一期发
展项目已预售超过８００个单位，总合约金额约为人民币５．１４亿元，销情理想。据了解，相
关第二期发展项目的建设已经展开，预计通过第一期销售收入及银行借款支付第二期发展项目预
售，预计于明年开始推售及录得收益。随著集团多元业务策略渐见成效，有助吸引市场及资本的
关注。（建议时股价：＄１．１０）《华富嘉洛证券投资部高级副总裁　陈志勤》（笔者无持有
上述股份任何权益）

　　　　　　　　　　　　　华金研究陈凤珠：推荐超盈国际及友邦保险

　　超盈国际控股（０２１１１）：超盈国际于东莞的厂房扩充已接近完成，料明年首季可开始
生产，预期产能有望增加１５％；而位于越南的首个厂房亦正在建设，明年年中或可投产，产能
有望增加三成。超盈主要产销弹性织物面料及蕾丝与弹性织带，除适用于女性内衣外，亦适用于
运动服装，鉴于运动服装市场呈发展空间，料对上游物料需求会增加；故超盈扩充产能以配合需
求，估计有助带动盈利上升。另外集团亦拥有研发及设计能力，当中蕾丝业务重点在于设计，目
前蕾丝业务贡献收入占比只有４％左右，但集团将会继续拓展业务，冀占收入比重可逐步提升。
近日超盈股价于高位徘徊，估计有望再次挑战７元水平。建议目标价７．００元，买入价
６．６０元，止蚀价６．４０元。（本周三建议时股价：＄６．７０）

　　友邦保险（０１２９９）：友邦股价从高位下跌近两成，跌幅或已反映限制内地客使用银联
卡来港购买投资性寿险等因素，估计内地客的减少或影响集团新业务价值约一成。不过，友邦重
视内地市场的发展质量，宝亿莱家居饰品，加上若内地客对保险的需求强劲，友邦中国或可受惠。另外，友邦的第
三季新业务价值按固定汇率计算同比上升２７％至６．９亿美元，创季度新高，增长主要来自本
港、内地及马来西亚，料内地及亚太区市场未来的增长显著。而集团亦会物色收购机会，以扩展
规模，由于集团的现金流强劲，因此亦有机会回购股份，为股价带来支持。鉴于友邦的基本面仍
然稳健，料股价急跌后或会吸引资金注视。建议目标价４８．００元，买入价４４．００元，止
蚀价４２．００元。（本周三建议时股价：＄４４．５０）《华金研究（国际）有限公司研究总
监　陈凤珠》（本文作者证监会持牌人士，作者本人并没有持有上述股票）