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航天信息(600271):防伪税控系统升级版电子发票被国税总局认可，电子发票领军者业绩增长可期

类别：公司研究 机构：申万宏源(000166)集团股份有限公司

投资要点:

近日，国家税务总局开发了增值税发票系统升级版电子发票系统，同时研究制定了与各地已推行的电子发票系统衔接改造方案，决定自2015年8月1日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作。

电子发票选型推进，打破市场对电子发票的认知。之前电子发票有两种模式，航天信息两种都在积极推进。一种是防伪税控系统升级版开具的电子发票，另一种是与京东、苏宁、一号店合作的电商版电子发票模式，市场普遍知晓的是电商版模式。航天信息是国税总局电子发票标准组的成员，此次确立电子发票标准模式要兼容防伪税控系统升级版和电商版企业端以及平台端服务，是电子发票标准组对航天信息两种模式的认可。

有利于防伪税控系统升级版推进，业绩增长可期。此次选型推进对航天信息具有两方面的意义，一方面将积极促进具有电子发票需求的企业使用防伪税控系统升级版，另一方面将有利于航天信息原有税控用户在出现电子发票需求时选择与航天信息合作。国税总局第73号公告明确要求防伪税控系统升级版将继续使用金税盘等税控设备，且需要航天信息等税务服务单位提供长期跟踪服务并收取服务费。防伪税控系统升级将是对航天信息用户量和设备销售运维业务的全面提升，有利于近几年的业绩增长。

电子发票客户抢占期，千万用户万人渠道助电子发票领军者起航。在选型推进后，电子发票企业工作重点就是争取更多企业，并为企业用户提供更多的增值服务。航天信息目前具有500万企业用户，在营改增和防伪税控系统升级版推进后用户量预计将达到千万级，且航天信息具有遍布全国超过万人的服务渠道，已经与京东等大电商达成战略合作协议，有利于航天信息在争取更多企业进行电子发票合作。而在涉财涉税涉金融的增值服务上，航天信息能力更远超其他电子发票企业，预计将成为电子发票领军者。

维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2015-2017年收入分别为255、312和337亿元，净利润分别为17.2、21.6和32.6亿元，每股收益分别为1.86、2.34和3.53元。维持“买入”评级。

迪森股份(300335):业绩符合预期，能源平台价值显现

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司

公司项目储备丰富，未来多种能源模式齐发展，市场空间将被进一步打开，预计15-17年eps分别为0.30、0.46、0.89，对应pe为52X、、18X。我们看好公司在供热行业的的先发优势和龙头地位，且目前股价安全边际较高（股权激励行权价格13.21元/股，高管将近期增持）、市值小，维持“强烈推荐”的评级。

事件:迪森股份发布2015年半年度业绩预告。

长城观点:

费用拖累业绩:公司2015年半年度归母净利润为3133.9-3760.6万元，同比增加0%-20%，主要是股权激励的费用摊销对净利润影响约825万元，剔除这一影响，公司上半年净利润同比增加26.3%-46.3%。

项目不断，开启全国布局:在大气治理不断深化和生物质能逐渐被认可的背景下，公司遇到最好发展良机，不再局限于珠三角地区的业务，公司通过与各地区资源方共建合资公司的模式来获取项目，已先后布局河北、湖北、广西、云南、江西等地区，拉开辐射全国的序幕。

大洋电机(002249):新能源汽车电驱动龙头正在成型

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司

新能源电驱动多年沉淀终迎黄金时代:大洋电机2009年进入新能源新车驱动系统领域，与北理工合作开发永磁同步电机及驱动系统，同时与北汽福田合作，产品迅速推广应用，2009年底开始配套北汽福田、金龙、东风、上汽等国内大型整车厂，目前已经形成北京、中山、底特律三大技术中心以及三大生产基地，是新能源电驱动系统领域积累最深厚的企业之一。

收购上海电驱动，新能源电驱动龙头正在成型:行业进入存量竞争阶段，龙头企业将直接受益。大洋电机与上海电驱动强强联合，在研发实力和客户资源上进行整合，显著提高综合公司竞争力，市场份额突破三分之一并将不断增加，同时借助募集资金扩张产能，技术优势和规模化生产优势突出，构筑行业护城河，新能源电驱动领域的龙头地位已经奠定。

三大业务板块，新能源汽车产业链布局完整:公司通过收购整合，已经形成家电及家居电器电机、车辆旋转电器和新能源汽车动力总成的三大业务板块，并且三个板块都是国内行业龙头。新能源汽车产业链继续下沉，成为动力总成系统提供商，下游建立融资租赁公司，直接服务最下游公交公司，同时能够加强与整车厂的合作，新能源汽车运营平台将成为公司新的业务支点，并于动力总成业务形成协同。

投资建议:买入-A投资评级，12个月目标价20.00元。我们预计公司本部15年-17年的净利润为5.26亿、6.57亿、7.25亿，开家居饰品店，2015年EPS为0.31元，上海电驱动16年并表，16-17年摊薄EPS为0.34元、0.39元，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，家居饰品加盟，12个月目标价为20.00元，相当于2016年EPS的59倍动态市盈率。

风险提示:电机电控业务开展不及预期

中金岭南(000060):携手安泰科，有色互联网+大幕开启

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司

拟成为安泰科第一大股东，开一家家居饰品店要多少钱>，掌握中国有色行业权威大数据资源。公司昨日发布公告，计划以基于法定程序确定的挂牌价受让安泰科300万股股份，并认购其向公司定向增发800万股股份，公司全资子公司韶关市金胜金属贸易有限公司受让安泰科其他股东167.51万股，交易金额约为1.3亿元。公司拟受让及接受定向增发后，开家居生活馆，直接及间接持有安泰科总股份为1267.51万股，占安泰科总股份的29.48%，与其原控股股东有色金属技术经济研究院并列为第一大股东。

安泰科:享有盛誉的国内有色行业大数据龙头。安泰科隶属于有色协会，与有色行业渊源深厚，在业内享有广泛的影响力，旗下会员囊括国内主流有色企业。公司依托海量行业核心大数据，长期致力于有色金属行业生产、消费、市场、管理、行业政策等方面的分析研究，目前主营基础咨询服务、专题金属论坛策划以及在线金属报价交易平台运营三大业务。

与安泰科强强联合，正式进军有色电商和供应链金融。有色行业产值大，行业纵深长，是有待电子商务、供应链金融重塑的巨大蓝海。公司携手安泰科有望实现优势互补，打通有色行业“互联网+”各大关节。一方面，中金岭南产业影响力和整合能力强，同时具备金融、贸易、仓储的深厚基础，且前海地区开展金融活动政策优惠显著；另一方面，安泰科作为客户流量入口，可利用有色协会资源直接导入业内客户，并已具备有色电商平台搭建经验，依靠协会企业历史经营数据大幅提升开展供应链金融服务的信用风险评估能力。