家居装饰品批发｜室内装饰品加盟｜宝亿莱｜明日十只新股上市定位分析

　　曲美股份:上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司主要从事中高档民用家具的设计、生产和销售。公司主要产品为木质家具,具体包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具,涵盖了客厅、书房、卧室以及餐厅等家居生活所使用的主要家具类型。

　　二、上市首日定位预测

　　上海证券：15.33-18.74元

　　恒泰证券：19元-21元

　　申万宏源：14.24-16.61元

　　曲美股份:中高端木质家具品牌企业

　　投资要点

　　公司简介

　　曲美股份主要产品为木质家具,公司坚持中高端市场定位,致力于为终端客户提供“一站式、全方位”的家居整体解决方案。公司的销售渠道包括实体销售渠道和网络销售渠道:线下实体销售渠道采取直营与经销相结合的销售模式,包括直营店8家以及305家经销商在全国所设立的624家曲美家具专卖店,逐步形成了全国性的营销网络体系和合理的业务布局;网络销售渠道包括公司自主开发建设的网络销售平台(曲美在线商城及“笔八”)以及天猫商城、京东商城、苏宁易购、美乐乐家具网等第三方网络销售平台。

　　募集资金项目简介

　　曲美股份本次IPO拟公开发行6052万股,募资资金扣除发行费用后将分别投向东区生产基地项目以及曲美家具品牌推广项目。本次募集资金项目围绕公司主业展开,有利于扩大产能、丰富产品系列和提升品牌影响力、完善销售网络布局。

　　盈利预测

　　预计随着房地产政策放松,家具市场也随之回暖。公司募集资金项目投产后,公司产能将显著提升,销售收入也将持续增长。我们预计公司2015年、2016年将实现营业收入分别为12.75亿元、14.95亿元,年增长率分别为16.59%和17.21%;实现归属于母公司的净利润分别为1.18亿元、1.40亿元,年增长率分别为17.27%和18.93%;每股收益分别为0.49元和0.58元。

　　公司合理估值

　　我们以A股家具制造相关上市公司作为曲美股份的相对估值参考,可比公司2015年、2016年动态市盈率均值分别为38.85倍和30.71倍。

　　根据公司主营业务未来成长性评估,我们认为,以2015年35倍市盈率为中枢,上下浮动10%给予公司2015年31.5-38.5倍市盈率较为合理,由此公司合理估值为15.33-18.74元/股。(上海证券)

　　曲美股份:预计公司上市初期压力位19元-21元

　　公司概况:

　　公司主要从事中高档民用家具的设计、生产和销售。公司主要产品为木质家具,具体包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具,涵盖了客厅、书房、卧室以及餐厅等家居生活所使用的主要家具类型。

　　公司控股股东、实际控制人为赵瑞海、赵瑞宾。赵瑞海持有公司8,010万股股份,占发行前公司股份总数的44.12%,现任公司董事长、总经理;赵瑞宾持有公司7,853.40万股股份,占发行前公司股份总数的43.26%,现任公司董事、副总经理。

　　行业现状及前景

　　城市化程度的不断提高及“新型城镇化”战略的提出。随着我国城镇化的推进,城镇经济在国民经济中的主体地位将更为强化,这将带来大量新增住房需求,基于我国居民的消费习惯,约有80%以上的消费者在迁入新居或装修时更换家具,这对于家具行业市场需求的增加将具有较为明显的推动作用。

　　国家对保障房大力投入。根据国家规划,“十二五”期间我国要建设3,600万套保障房,全国保障性住房覆盖面达到20%左右。国家对保障房的投入为我国家具行业带来新的市场。

　　公司亮点:

　　原创设计优势。公司秉承“用设计创造生活”的经营理念,让家具成为传达“曲美”家具文化的载体。由于公司高度重视设计创新,近些年来不断推陈出新,开发出一系列深受消费者喜爱的家具产品,公司深入分析消费趋势、商业模式及服务模式,在创新研发、团队建设方面积累了丰富的经验,确保未来能持续开发出适应市场需求、引领时尚潮流的产品,促进公司业绩的持续增长。

　　独立店销售渠道优势。品牌独立店是独立于传统零售渠道,包括家居卖场之外的专卖店、体验店。公司目前已经建立起覆盖全国各大主要城市的独立店销售网络。通过对独立店店面和店内陈设的独特设计和包装,更好的诠释和突出了公司品牌的外在形象和内在品质,不仅全面展示了公司产品的独特内涵,同时还通过策划大型营销活动,提高了企业知名度,高效吸引和聚拢消费者,成为公司品牌推广的重要平台和渠道。

　　全国性销售网络优势。公司在全国的经销商超过300家,经销商开设的专卖店超过600家,目前已经覆盖全国各地300多个城市,包括北京、上海、天津、重庆四个直辖市及超过25个省会城市。

　　募投项目

　　1、拟募集4.88亿元,用于东区生产基地项目。

　　2、拟募集0.19亿元,用于曲美家具品牌推广项目。

　　主要潜在风险

　　1、房地产市场调控导致的业绩下滑风险。家具企业消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家具的需求,受房地产市场住宅销售、商品房交收和二手房交易市场的影响较大。由于家具行业与房地产行业的密切相关性,如果宏观调控力度加大或者宏观经济形势变化导致房地产市场持续不景气,会使消费者购房需求放缓,不利于房产的正常销售,从而给家具产品销售、家具行业发展以及家具企业经营产生不利影响。

　　2、销售渠道的控制风险。公司采取直销和经销相结合的销售模式。报告期内,本公司经销渠道销售收入占主营业务收入的比重分别为75.34%、76.13%和81.39%。由于经销商数量较多,地域分布较为分散,增加了公司销售渠道管理的难度。如果个别经销商违反公司规定,在销售价格、售后服务等方面未按公司要求经营,将对公司的品牌和声誉产生不利影响。

　　估值

　　发行人所属行业为家具制造业(C21),中证指数有限公司发布的最近一个月行业平均静态市盈率为45.97倍。预计公司2015、2016、2017年每股收益分别为0.46元、0.50元、0.55元。综合目前市场状况,结合公司发行价格8.98元(对应2014年摊薄市盈率21.38倍),预计公司上市初期股价压力位为19元-21元。(恒泰证券)

　　曲美股份:高档木质家居领先企业,内销为主,预计发行价格8.9元,合理价格14.24-16.61元

　　投资要点:

　　高档木质家居先进企业。公司主要产品为木质家具(包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具,涵盖了客厅、书房、卧室以及餐厅等家居生活所使用的主要家具类型),在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平的家具企业。公司定位为中高端家具产品,“曲美”家具品牌在消费者中形成了较高的知名度和美誉度,在行业内拥有较高的品牌影响力,秉承“融合全球时尚设计,打造轻松自然空间”的家具设计理念,致力于为客户提供“时尚、经典、原创”的家具产品,为终端客户提供“一站式、全方位”的家居整体解决方案。2014全年实现营业收入10.94亿元,同比增长7.54%;归属于母公司股东的净利润为1亿元,同比下降-11.58%。

　　木制家具是主要收入和利润贡献,原创、个性化产品带来盈利附加值。公司木制家具产品收入占比约占九成,毛利贡献超过90%。营业收入、净利11-13年呈稳定增长,14年由于木材等原材料价格上涨以及环保水性漆的使用导致公司利润有所下滑。公司通过差异化的目标市场和经营模式,坚持原创、引领时尚潮流,获得较高盈利水平,毛利率水平高于面向外销市场的宜华木业和浙江永强,与经销商模式为主的索菲亚相当,低于直营为主的美克家居。

　　未来,公司有望凭借个性化、环保的家具产品提升附加值,带来毛利率的进一步提升空间。

　　经销商为主、直营店为辅,自主建设曲美在线商城及笔八家居商城,并与天猫商城、京东商城、苏宁易购等第三方销售平台合作,推进网络销售渠道。公司以经销商开设专卖店为主要销售方式,面向内销市场,近几年渠道不断扩张,现有经销商专卖店624家,经销商305家,直营门店8家(其中独立店6家,店中店2家);销售以内销为主,华北(占比约40%)、华东、华中和东北地区为主要销售区域。随着行业竞争加剧以及电子商务模式的兴起,O2O模式成为行业发展新亮点,公司自09年起推行线上多渠道导流销售模式,自主开发建设了曲美在线商城、笔八家居商城,并与天猫商城、京东商城、苏宁易购等第三方销售平台合作,推进网络销售渠道发展,并最终形成以线下经销为主、直营为辅+线上销售多渠道模式。

　　募集资金将用于扩大公司现有产能并完善公司销售网络布局,以丰富公司产品系列,提升公司品牌影响力。本次公司拟募集资金50779.96万元(已扣除发行费用),将先后投入东区生产基地项目(96.2%)以及曲美家具品牌推广项目(3.8%)。

　　核心假设风险:1)市场竞争家具导致的利润下滑风险。2)因投资收益变化,公司一季度预计同比下滑45%-30%。3)上市后部分募投费用将用于营销推广,短期销售费用上升。4)原材料成本上升可能对公司成本产生负面影响。

　　据测算,曲美股份发行价格为8.98元,合理价格区间为14.24-16.61元。公司发行后总股本为24206万股,据测算,发行价格为8.98元,对应发行后总市值21.73亿元。我们预计公司2014-2016年摊薄后每股收益分别为0.42、0.47及0.55元(发行价对应2015年18.9倍市盈率),参考同行业其它公司估值水平,给予公司2015年30-35倍市盈率,合理价格区间为14.24-16.61元。

　　特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。(申万宏源)

　　三、公司竞争优势分析

　　公司亮点:

　　原创设计优势。

　　独立店销售渠道优势。

　　全国性销售网络优势。

　　歌力思上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　歌力思定位于高端女装,旗下包括正装(ELLASSAY)、休闲(ELLASSAYWEEKEND)和高级(ELLASSAYFIRST)三大系列,以及线上品牌唯颂(WITHSONG);产品主要定位于一二线城市,渠道以高端商场为主,截至14Q3共361家门店,其中直营与加盟分别占比43%和57%,商场和专卖店分别占比77%和33%;行业地位突出,2013年市占率2.27%,位列高端女装第6名;2014年收入和净利分别为7.44和1.39亿元,11-14年收入和净利3年CAGR为14.2%和12.7%。

　　二、上市首日定位预测

　　光大证券：24.25-29.1元

　　安信证券：25.75-36.05元

　　歌力思:高端女装品牌佼佼者

　　歌力思:多产品线高端女装品牌

　　歌力思定位于高端女装,旗下包括正装(ELLASSAY)、休闲(ELLASSAYWEEKEND)和高级(ELLASSAYFIRST)三大系列,以及线上品牌唯颂(WITHSONG);产品主要定位于一二线城市,渠道以高端商场为主,截至14Q3共361家门店,其中直营与加盟分别占比43%和57%,商场和专卖店分别占比77%和33%;行业地位突出,2013年市占率2.27%,位列高端女装第6名;2014年收入和净利分别为7.44和1.39亿元,11-14年收入和净利3年CAGR为14.2%和12.7%。

　　高端女装行业:现处于调整期,未来空间仍大,国内企业占据优势

　　2013年国内高端女装市场955亿,在女装中占比由11年的12%提升至13年的18%,未来有望达到20%以上,女装市场的扩大、在女装中占比的提升使得高端女装市场容量仍有增长空间;受宏观经济及消费低迷影响,高端女装目前处于调整期,反腐加大了行业调整力度;行业集中度较低,前十名占有率为25.21%,国内企业竞争占优,前十名全部为国内品牌。

　　费用率低,店效仍有提升空间,竞争优势体现在企划、VIP和响应能力

　　公司收入规模较小,业绩增速、渠道规模处于行业中等水平,店效仍有提升空间;毛利率处于业内较高水平,基本稳定,近年略有提升,主要受益于提价政策及成本控制;品牌架构精简、直营和加盟均衡的运营策略使得费用得到控制,销售费用率28%远低于行业37%的平均水平。

　　公司竞争优势主要体现在:重视设计、企划部门独立,在产品设计与市场接受度之间寻求较好的平衡;客群定位使得购物卡影响有限,品牌忠诚度较高,VIP占比50%贡献较大;快速响应能力强,存货周转率较高。

　　盈利预测及估值

　　公司拟发行4000万股,募集资金7.28亿,募投项目主要为新建直营店136家、升级直营店43家,以及设计研发中心建设、补充营运资金。考虑发行费用,预计发行价格19.16元,对应14年PE22倍。

　　预计公司15-17年摊薄后EPS分别为0.97、1.12和1.33元。目前A股高端女装公司平均估值水平为15年45倍、16年39倍、3年CAGR在13-20%、PEG在1.5-4.4;港股公司为15年9倍、16年8倍、2年CAGR在11-12%、PEG在0.5-1;综合考虑公司3年CAGR16%、未来存在并购可能性、高端女装享受A股稀缺性溢价,结合相对估值与绝对估值,给予15年25-30倍PE,对应合理价值区间24.25-29.1元。(光大证券)

　　歌力思:知名高端女装品牌,募投项目增强渠道实力

　　高端女装行业领先企业,收入复合增速较高:2013年公司排名全国高端女装行业市占率第五名,旗下包括三大产品系列“ELLASSAYFIRST”、“ELLASSAY”、“ELLASSAYWEEKEND“,以及电商年轻女装品牌“唯颂”(WITHSONG)。2011年至2013年公司营业收入和净利润复合增速分别为19.3%和18.9%,2013年收入7.1亿元,净利润1.37亿元,毛利率74%。截止至2014上半年,公司门店数量364家(其中直营店160家)。

　　高端女装行业受益国民收入增长,集中度持续提升:受益于人均消费能力的提升服装行业规模将保持较高速增长,我们测算未来五年女装市场复合增长率8.5%,至2018年销售额达1.26万亿。国内高端女装品牌具备错位竞争优势,随着行业内上市公司资本力量增强,未来高端女装行业集中度将持续提升。

　　品牌、供应链实力稳健,发力直营、O2O:公司品牌力逐步提升,三大产品线+电商品牌的布局为公司提供业绩增长动力。公司在设计研发、生产、销售端均有较强配臵,对供应链各环节控制力强。未来公司的业绩增长主要来自直营渠道的建设。此外配合生活馆和电商方面的发展,公司在探索O2O模式上具备禀赋上的优势。

　　募投项目将强化渠道和设计研发实力:营运管理中心扩建项目将新增或升级179家直营门店,直营渠道大大增强,有助于提升品牌力,提高盈利水平。另外公司以募集资金中的3.5亿元补充与主营业务相关的营运资金,解决渠道扩张和培育品牌的资金需求。

　　盈利预测与估值:我们预计公司2014-2016净利润增长率分别为15.5%/4.4%/5.2%,对应摊薄后EPS分别为0.99元/1.03元/1.08元。对比A/H股可比中高端服装企业估值,建议询价区间为18.54-23.69元,对应2015年预测市盈率18-23倍,定价区间为25.75-36.05元,对应2015年预测市盈率25-35倍。

　　风险提示:1)中高端消费低迷;2)渠道扩张不及预期;3)库存风险(安信证券)

　　三、公司竞争优势分析

　　公司竞争优势主要体现在:重视设计、企划部门独立,在产品设计与市场接受度之间寻求较好的平衡;客群定位使得购物卡影响有限,品牌忠诚度较高,VIP占比50%贡献较大;快速响应能力强,存货周转率较高。

　　大豪科技上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司是专业从事各类缝制及针织设备电脑控制系统研发、生产和销售的高新技术企业,主要涉及刺绣机电控系统、特种工业缝纫机电控系统和针织横机电 控系统三大领域。其中,刺绣机电控系统是公司营业收入和利润的主要贡献来源。

　　二、上市首日定位预测

　　上海证券：18.58-21.24元

　　华创证券：16.5元-19.3元

　　恒泰证券：25元-30元

　　大豪科技：国内缝制设备生产龙头企业

　　公司为国内主要的缝制设备生产企业

　　公司是专业从事各类缝制及针织设备电脑控制系统研发、生产和销售的高新技术企业,主要涉及刺绣机电控系统、特种工业缝纫机电控系统和针织横机电 控系统三大领域。其中,刺绣机电控系统是公司营业收入和利润的主要贡献来源。

　　核心产品国内市场占有率高

　　公司主导产品刺绣机电控系统 2013 年国内市场占有率约为 80%左右。公司的工缝机电控系统产品主要有三种类型：套结机电脑控制系统；锁眼机电脑控制系统和花样机电脑控制系统。2013 年的套结机电脑控制系统产品的国内市场占有率为 36.29%；花样机电脑控制系统产品的国内市场占有率为 9.75%；锁眼机电脑控制系统产品的国内市场占有率为 12.40%。

　　募投项目为生产基地等项目建设

　　本次募集资金投资项目总额为 51,825.90 万元，预计使用募集资金投入 51,825.90 万元，家居饰品加盟，宝亿莱软装设计，不足部分由公司自筹解决，开家居饰品店， 本次募集资金拟投资生产基地及研发体系等项目的建设。

　　盈利预测

　　假设行业景气度不出现大幅下降，公司在未来几年将保持增长势头，初步预计 2015-2017 年归于母公司的净利润将实现年递增8.53％、34.24％和 12.17%，相应的稀释后每股收益为 0.53 元、0.71 元和 0.80 元。

　　定价结论

　　综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司自身的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为 18.58 元-21.24 元，对应 2015 年每股收益的 35~40 倍市盈率。(上海证券)

　　大豪科技:缝制设备电控系统龙头,产能扩充打开新成长空间

　　投资要点

　　公司作为缝制设备电控系统行业龙头,将募投资金主要用于生产基地建设扩充产能,2016 年项目达产后,收入和利润有望实现大幅增长。

　　1. 公司是国内一流的缝制设备电控系统研发和生产企业,市场占有率较高

　　公司是专业从事各类缝制及针织设备电脑控系统研发、生产和销售的高新技术企业。产品主要为刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫机电脑控制系统和针织横机电脑控制系统三大领域,其中刺绣机电脑控制系统国内市场占有率达80%。

　　2. 电脑刺绣机行业波动性较大,工缝机电控系统未来空间广阔

　　公司收入主要来自刺绣机电控系统,占比达80%以上,但受宏观经济影响,最近几年波动性较大,目前行业正处于回暖状态。工缝机电控系统是缝制设备电控领域最具成长性的市场之一,目前该市场仍处于发展阶段。随着我国产品机电一体化水平的不断提升,锁眼机、花样机、套结机等工缝机主要机型的年需求量预计将达到15-20 万台。

　　3. 募集资金主要生产基地建设扩充产能,达产后将增厚公司业绩

　　募集资金主要用于生产基地建设项目、研发体系建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金项目,各项目投资额分别为30068 万元、8505 万元、4305 万元、8947 万元。 生产基地建设项目建成完工后,公司每年将新增5,000 套高端刺绣机电控系统、20,000 套特种工业缝纫机电控系统、20,000 套横机电控系统和50,000 轴专用伺服系统的生产能力。公司凭借其市场占有率将能有效推动产能消化,预计每年新增销售收入4 亿元,新增年均净利润9,054.79 万元。

　　4. 盈利预测及估值 预计2015-2017 年EPS 为0.55 元、0.75 元、0.82 元。我们认为公司2015 年动态市盈率在30-35 倍较为合理,对应的合理价格区间16.5 元-19.3 元。

　　风险提示 募投产能不能消化风险。(华创证券)

　　大豪科技:预计公司上市初期股价压力位为25元-30元

　　公司概况:

　　公司自成立以来,公司一直专注于缝制及针织设备电脑控系统的研究和开发。公司生产的电脑控制系统是缝制及针织设备核心零部件主要涉及刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫要涉及刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫制系统和针织横机电脑控系统三大领域。公司产品性能及质得到了市场检验在行业内占据了有利的市场竞争地位,其中,公司主导产品刺绣机电脑控制系统2011年的国内市场占有率达到75%以上, 2012 年和2013年国内市场占有率约为80%左右。 公司的控股股东为一轻控股,其直接持有公司发行前35%的股份;实际控制人为北京市国资委,其通过一轻控股接控制公司35%股份。

　　行业现状及前景

　　巨大的市场需求。随着全球经济一体化进程加快、纺织服装行业将迎来复苏和产结构的调整与转移。据中国服装协会预测,到2015年世界服装市场规模将达到1.4万亿美元,年均增速4.5%。

　　纺织服装行业的发展将有力推动缝制机械整设备以及缝制机械设备电控行业的发展。 我国劳动力成本上升促进产业级。中国经济在历了近 30 年的高速增长后,劳动力市场正发生着显著变化。

　　大量的廉价劳动力长期以来被视为我国经济发展、特别是外向型一项 大量的廉价劳动力长期以来被视为我国经济发展、特别是外向型一项 比较优势。但是随着改革开放的进一步深化以及世界经济体格局形成,我国的劳动力优势正在逐渐减弱,使得纺织、服装等传统密集型企业以使用更自动化、信息和机电一体的先进装备替代人工需求越来迫切。这必然会带动缝制机械设备电控行业的发展。

　　公司亮点: 缝制机械设备电控领域的龙头企业。经过多年发展,公司在产品型号/规格、生产规模、技术水平、产品质量、服务/技术支持体系、人才队伍等方面均处于行业领先。公司在自主研发、行业领先的通用控制系统平台基础上,将先进的信息处理、控制技术、驱动技术、检测传感技术等应用于缝制、针纺机械领域,构建了具有行业领先水平的缝制、针纺机械设备领域电脑控制系统产品体系。公司主导产品刺绣机电脑控制系统2011年的国内市场占有率达到75%以上,2012年和2013年国内市场占有率约为80%左右。

　　募投项目 1、拟使用募集资金3亿元,用于生产基地建设项目。 2、拟使用募集资金0.85亿元,用于研发体系建设项目。 3、拟使用募集资金0.43亿元,用于营销网络建设项目。 4、拟使用募集资金0.89亿元,用于补充流动资金项目。

　　主要潜在风险

　　1、下游行业波动导致的绩降风险。公司所处行业属于缝制机械设备整机制造行业的上游行业,公司主要产品的增长依赖于缝制机械整机设备行业的增长,而缝制机械设备整机制造行业的增长取决于服装、家纺装饰、鞋帽、箱包等终端产品加工行业的景气度。如果经济环境发生重大不利变化,经济增长持续放缓或停滞,使得消费者对服装、家纺装饰、鞋帽、箱包等产品的消费能力严重下降,将会对缝制机械制造业的发展产生不利影响。 2、业务集中度较高导致的经营绩波动风险。根据中国缝制机械协会的不完全统计, 公司2011年的国内市场占有率达到75%以上,2012年和2013 年国内市场占有率约为80%左右。刺绣机电控系统产品作为公司收入和利润的主要贡献来源,其销售情况受刺绣机整行业来源,其销售情况受刺绣机整行业整体景气度影响较大。

　　估值

　　发行人所在行业为为计算机、通信和其他电子设备制造业,截止2015年4月9日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为66.04倍。预计公司2014、2015、2016年每股收益分别为0.49元、0.58元、0.67元,结合目前市场状况,结合公司发行价格11.17元(对应2014年摊薄市盈率22.98倍),预计公司上市初期股价压力位为25元-30元。(恒泰证券)

　　三、公司竞争优势分析

　　公司亮点: 缝制机械设备电控领域的龙头企业。经过多年发展,公司在产品型号/规格、生产规模、技术水平、产品质量、服务/技术支持体系、人才队伍等方面均处于行业领先。公司在自主研发、行业领先的通用控制系统平台基础上,将先进的信息处理、控制技术、驱动技术、检测传感技术等应用于缝制、针纺机械领域,构建了具有行业领先水平的缝制、针纺机械设备领域电脑控制系统产品体系。公司主导产品刺绣机电脑控制系统2011年的国内市场占有率达到75%以上,2012年和2013年国内市场占有率约为80%左右。

　　航新科技上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司主要从事航空机载设备研制、机载设备检测设备研制和机载设备维修服务,经过长期的技术积累和技术创新,公司已发展成为以航空运行安全保障为目标,覆盖民航运输、通用航空、军用航空,集机载设备研制、检测设备研制、机载设备维修服务于一体的国内领先的机载设备综合运营保障服务商。

　　全信股份上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　全信股份是一家以军工业务为核心,主要从事国防军工用高性能传输线缆及线缆组件的研发、生产和销售的军工线缆生产企业。

　　广生堂上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　核苷类抗乙肝病毒药物为主,李国平及其妻子和弟弟为实际控制人。公司主要从事核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售,主要产品阿甘定(阿德福韦酯)、贺甘定(拉米夫定)、恩甘定(恩替卡韦)三大核苷类抗乙肝病毒药物收入占比超99.5%。李国平及其妻子和弟弟为公司实际控制人,其直接或间接持有超过公开发行前总股本的80%。

　　二、上市首日定位预测

　　恒泰证券:48-53元

　　申万宏源：47.1-55.0元

　　海通证券：44.25-51.62元

　　美康生物上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司以生产体外生化诊断试剂为主,集生产、销售和研发于一体,并提供第三方医学诊断服务的上下游一体化企业,致力于打造“以诊断产品为核心,诊断产品+诊断服务一体化”的商业模式,已成为行业成长性的企业之一。

　　二、上市首日定位预测

　　上海证券：55.32-66.37元

　　申万宏源：56-64元

　　汉邦高科上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　国内安防行业及行业解决方案的领军企业:汉邦高科主要从事安防行业数字视频监控产品和系统的研发、生产和销售,是我国安防行业中数字视频监控产品和系统的主要供应商之一。公司产品线齐全,并形成了以后端存储设备(嵌入式数字硬盘录像机、硬盘录像卡)为稳定基础,前端采集设备监控摄像机和视频监控系统为新的增长动力的三大业务板块体系,共计20个产品系列、100多种型号。作为国内安防设备的主要生产供应商之一,公司是中国安防行业及行业解决方案的领军企业。

　　二、上市首日定位预测

　　财富证券：43-48元

　　恒泰证券：42-48元

　　金雷风电上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司前身是莱芜金雷重型锻压有限公司,公司是一家专业从事风电主轴研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,是目前国内产品种类齐全(0.225-4.0MW)、质量可靠、技术实力强、生产装备水平高的专业风电主轴制造商之一,2013年公司风电主轴在全球市场占有率达10.35%,成为全球风电主轴的主要制造商之一。2013年10月,公司被科技部火炬高技术产业开发中心评为“国家火炬计划重点高新技术企业”。

　　二、上市首日定位预测

　　上海证券74.25-89.10元

　　财富证券：25.95-34.6元

　　恒泰证券：70-82元

　　昇兴股份上市定位分析

　　一、公司基本面分析　

　　公司自1992年设立以来,专注于用于包装食品、饮料的金属易拉罐产品的开发、设计和生产销售,在金属易拉罐领域积累了20多年的专业经验。公司主要从事用于食品、饮料等包装所使用的金属容器的生产和销售,是中国最大的金属容器生产企业之一,形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时、大规模供货的能力。2012年、2013年、2014年,公司金属易拉罐销量分别为20.01亿只、28.11亿只、32.20亿只。公司与国内

　　二、上市首日定位预测
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