家居装饰品批发｜室内装饰品加盟｜宝亿莱｜周五展望：重点布局十大板块优质股

　　电力Ⅲ行业-道是无晴却有晴-“邂逅电改”深度系列之(一)：美国篇

　　类别：行业研究机构：的格局影响做一个细致的解读。我们解读的第一个国家便是最早进行电力市场化实践的美国。

　　成本优势不再，改革势在必行。

　　20世纪50年代到60年代末是美国经济发展的“黄金时代”，电力需求旺盛，投资额不断增长。石油危机爆发，能源之间的替代效应凸显，发电成本全面上升，电价飞涨，用电需求大幅萎缩。美国试图通过电改引入竞争机制，打破行业垄断，降低用电成本。电价的降低可以减少工业企业的生产成本，有利于美国经济摆脱滞涨局面。此前自然垄断符合社会效益最大化的观点曾一直是主流，然而在20世纪60~70年代，该观点受到了广泛的质疑，理论研究证明在传统垄断行业引入竞争是可行的，美国电改也便在理论支持下来开了序幕。

　　各州独立运作电改，“放松管制、引入竞争、提高效率、降低电价”四核心贯穿电改历程。

　　美国电力改革的核心内容是：放松管制、引入竞争、提高效率、降低电价。电力市场一般分为四个环节，即发电、输电、配电和售电。由于输配电具有自然垄断的特性，因此美国政府对于输电环节仍进行严格管制，而在配电环节，政府通过发放经营许可证的方式，允许某些电力公司在某一区域内垄断经营。美国电力改革要求“厂网分离”，即要求各个环节需独立经营，因此，宝亿莱家居生活馆，美国放开发电领域，引入竞争机制；而在售电环节则逐步放开各类用户进入电力零售市场，自由选择电力供应商，并建立电力期货市场，稳定电力价格。

　　道是无晴却有晴，加州电力危机事件导致美国电改陷入停滞，家居饰品加盟，PJM仍是亮点。

　　从1978年《公共事业管制政策法》的颁布开始，美国进入电力改革时期，在这一时期，加州最先进行电改，在改革过程中发出多条指导性意见，历经四个阶段以及电力危机，加州的电力危机的爆发，一方面是由于天然气价格暴涨带来电价上涨的连锁反应，但更重要的是电改过程中机制设置问题，例如放开上网端管制售电价格导致电力公司巨亏破产等。与加州相对应被大家膜拜最多的是PJM，作为跨州电力市场组织，成立于1927年，历经三个阶段，其电力市场特点例如现、期货市场并存，电厂与电力公司签订长期合同，输电权拍卖等制度等也是现在美国各州电力改革效仿的模板，对我国电力改革有积极意义。

　　2015年春季轻工行业策略会观点：“(上涨63.3%)，(上涨50.7%)，(上涨31.9%)

　　我们认为：之前演绎的仅是估值修复，后续的业务升级与转型将为家居和包装类公司创造更大的市值发展空间

　　推荐公司：

　　奥瑞金(制造向服务转型，包装综合解决方案供应商的模式得以复制)

　　劲嘉股份(烟标产品稳定增长，消费品包装和智能健康烟具打开成长空间)

　　索菲亚(定制衣柜向定制家转型，不断丰富品类；设计软件增强O2O导流功能)

　　宜华木业(增资爱福窝强化O2O战略，推出员工持股计划统一管理层利益)

　　美克家居(内销自主品牌订单高速增长；品类拓展，向大家居转型，停牌中)

　　(601877.CH/人民币39.78， 买入)、(300365.CH/人民币60.11， 未有评级)；新增推荐关注(300349.CH/人民币38.30， 未有评级)；关注(002169.CH/人民币14.81， 未有评级)、(600089.CH/人民币13.18， 买入)、(002028.CH/人民币15.95， 未有评级)，关注(600406.CH/人民币18.11， 未有评级)、(002610.CH/人民币24.96， 未有评级)、(002516.CH/人民币34.40， 买入)、(300274.CH/人民币26.76， 未有评级)、(002580.CH/人民币26.45， 未有评级)；

　　5. 核电：推荐：值得重视的是，燃气、供水、供热等能源企业迎来业务拓展机会(广安、文山、天富、通宝等)；

　　(600176.CH/人民币20.12， 买入)；另外，我们强烈推荐关注粘胶短纤弹性较大的(600409.CH/人民币9.79， 买入)、(600889.CH/人民币12.92， 未有评级)；另外，我们建议积极关注农资电商及具备线下优势的企业，相关上市公司有(002215.CH/人民币15.99， 买入)、(600096.CH/人民币14.80， 未有评级)、(600141.CH/人民币17.97， 未有评级)、(300218.CH/人民币12.45，未有评级).

　　钛白粉龙头企业提价。上周国内钛白粉部分企业价格上涨，但龙头企业价格持稳，因此仍有过半企业持稳观望，目前市场涨势仍不统一，因此部分买家买涨意愿不强，维持按需采购，行业在谨慎探涨的同时依然主要关注龙头企业价格调整策略。而国际巨头杜邦宣布自4月份上调欧洲及非洲等地区钛白粉价格，但国内进口商表示上调地区并不包括中国，因此暂无涨价计划。近期来看，部分前期未涨价企业依然存在陆续跟涨可能，同时有市场消息称不排除四川龙蟒有涨价可能，预计近期钛白粉市场价格稳中上涨。

　　电石价格上涨。上周电石价格环比上涨3.83%。上周国内电石价格继续上涨，市场货源紧俏，价格继续上涨实属必然。市场一方面需要涨价来争夺更多的电石资源，刺激停车企业电石装置的重启，另一方面也需要通过电石价格的上涨来提振PVC 市场行情。近期来看，国内电石货源供应量将有小幅的增加，但毕竟增加幅度有限，开家居生活馆，所以市场难以掀起大的波澜。当前国内PVC 价格仍处于低迷，成交也趋于平稳，对电石价格的继续上涨仍有一定程度的拖累。综合来看，电石价格仍有继续上涨的机会。

　　尿素价格有望反弹。上周波罗的海、华鲁恒升尿素价格环比分别下跌6.59%、1.82%。上周国内尿素市场整体价格逐渐企稳，东北受农业市场启动利好支撑，价格反弹，涨幅50-70元/吨。另外，“两会”结束后，华北以及华东多数复合肥企业恢复生产，山东临沂复合肥开工率已回到了80%的水平。相应对原料尿素的采购需求也有所好转。一定程度上缓解了北方尿素企业的销售压力。港口方面依旧冷清，国际市场主流离岸价跌至260-265美元/吨以后，宝亿莱软装配饰，我国港口货源便无人问津了，前期集港的库存尚未消化。预计随着旺季到来，尿素价格有望触底反弹。

　　上周化工产品价格持平为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为44个，价格上涨的为19个，持平的达到55个，上周化工产品价格持平为主；就月度来看，价格上涨的产品为58个，下跌的为34个；就年度来看，价格上涨的产品为12个，下跌的为101个。近期化工产品价格持平为主。

　　2015年春季家装o2o行业(目前在加盟启动前夕)、(市值最小弹性最大)、(教育+电商)

　　家用电器行业点评：移动医疗火爆，预计健康类家电空间广阔

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司

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